Den amerikanska regeringen stängde ner sin ekonomi på onsdagen, vilket utlöste en bred debatt på de globala marknaderna då investerare utvärderade de potentiella konsekvenserna för den bredare ekonomin.

Även om nedstängningar av statliga tjänster vanligtvis bara har en blygsam inverkan på kapitalmarknaderna, är tidpunkten för denna avgörande. Publiceringen av amerikanska jobbstatistik som är planerad till fredag kommer att försenas – vilket kastar en skugga över Federal Reserves utsikter bara veckor före nästa möte. President Donald Trump hotade också att använda nedstängningen för att genomföra ett "stort antal" nedskärningar i den offentliga sektorn.

Utan en tydlig väg till en överenskommelse finns det ingen insikt i hur länge de federala kontoren kommer att förbli stängda. Under Trumps första mandatperiod upplevde landet vad som blev den längsta partiella nedstängningen i historien.

På onsdagen påverkades amerikanska risktillgångar. Guld – traditionellt sett som en säker hamn under ekonomisk eller geopolitisk oro – steg till sin 39:e rekordnivå i år. Europeiska aktier steg i middagshandeln efter en dämpad öppning, medan asiatiska aktier levererade en blandad utveckling. På de globala obligationsmarknaderna avtog aktiviteten efter att europeiska statsobligationsräntor steg tidigt under handelssessionen, medan den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan sjönk med 4 punkter efter ett överraskande fall i den privata lönesiffran.

Oro över "amerikansk dysfunktion" driver investerare mot alternativ

Luke Bartholomew, biträdande chefekonom på abrdn, sade att nedstängningen ökar oron kring amerikanska institutioners trovärdighet, finanspolitisk stabilitet och politisk "dysfunktion".

I ett uttalande till CNBC:s Squawk Box Europe noterade han: ”Det som slår mig är hur mycket politiskt kapital Trump-administrationen verkar villig att spendera i ett försök att ’reformera’, om man så vill, Federal Reserve och utöva inflytande.”

Han tillade: ”Fed är ytterst hörnstenen på de globala kapitalmarknaderna. Det sätter hela den långsiktiga avkastningskurvan under press, och jag förväntar mig att detta fortsätter. Med det sagt skulle jag bli förvånad om marknaderna inte så småningom tittade igenom den.”

Neil Birrell, IT-chef på det brittiska företaget Premier Miton, sade att en långvarig nedstängning skulle kunna påverka risksentimentet på de globala marknaderna negativt.

"Med obligationsmarknaderna som reagerar på alltför stora statliga lånebehov, snäva kreditspreadar och aktier med överbelastade värderingar är det ingen överraskning att investerare väljer säkra tillgångar när de drabbas av en negativ chock som en nedstängning i USA", förklarade han.

Han tillade: ”Investerare har varit självbelåtna med de risker vi står inför, och negativa överraskningar kommer att utlösa reaktioner. Alla former av diversifiering ser nu attraktiva ut – inklusive silver, kryptovalutor och potentiellt andra råvaror.”

Påverkan på valutahandel

Joe Brusuelas, chefekonom på RSM US, noterade att den mest omedelbara effekten av nedstängningen kan vara ökat tryck på den amerikanska dollarn eller inflytande på Feds räntebeslut i oktober.

Han skrev i ett mejl till CNBC på onsdagen: ”I de flesta fall leder nedstängningar av den amerikanska regeringen till en blygsam våg av spekulativt beteende bland globala investerare kring räntor och valutor. Denna version av Amerikas finanspolitiska drama är inget undantag.”

”För att det ska bli en mer betydande inverkan på de globala marknaderna måste nedstängningen vara hela månaden och närma sig rekordet från 2018–2019. Om det händer skulle det sannolikt påverka Feds policybeslut senare denna månad, vilket i sin tur skulle påverka globala kapitalflöden, räntor och valutakurser.”

Han varnade också för att omfattande federala uppsägningar ”ytterligare skulle kunna pressa ner dollarn, vilket skulle leda till kapitalflöden till euron och yenen”.

Brusuelas tillade att sådana uppsägningar indirekt skulle kunna skada den europeiska industrin:

”Efterfrågan på europeiska exportvaror, såsom bilar, skulle minska avsevärt, vilket skulle öka pressen på Tysklands industrisektor.”

UBS: Investerare bör "se bortom rädslan för nedstängning"

Den schweiziska banken UBS sade dock i ett meddelande på tisdagen att de inte ser nedstängningen som en större marknadsrisk, samtidigt som de erkänner att det inte är en välkommen utveckling för globala investerare.

UBS-analytiker skrev: ”Tidigare nedstängningar har endast haft begränsade effekter på marknaderna. Historiskt sett orsakade de mindre och kortvarig volatilitet i aktier och obligationer, eftersom investerare förstår att den ekonomiska effekten tenderar att vara liten och tillfällig… Auktioner och betalningar av statsobligationer kommer att fortsätta som normalt, och även om börsintroduktionsaktivitet och vissa regleringsfunktioner kan pausa, ser vi inte dessa som en systemrisk för marknadsstabiliteten.”

De tillade att eventuella tillfälliga förseningar i ekonomisk data ”inte kommer att spåra ur Feds pågående lättnader.”

”Nedstängningen kommer att stoppa insamlingen och publiceringen av de flesta statliga uppgifter och kommer att påverka revideringar av tidigare arbetsmarknadssiffror, som nyligen har fått ökad betydelse… Det innebär att Fed kan behöva fatta beslut i oktober utan uppdaterad arbetsmarknadsstatistik, men vi tror inte att det kommer att förhindra ytterligare en sänkning med 25 baspunkter.”

Enligt CME:s FedWatch-verktyg prisar penningmarknaderna starkt in en räntesänkning med 25 punkter vid Feds möte den 29 oktober.

UBS avslutade: ”Vi råder investerare att se bortom oro kring nedstängningar och fokusera på andra marknadsdrivande faktorer – fortsatta lättnader från Fed, starka företagsvinster, AI-investeringar och deras växande avkastning.”

Kopparpriserna noterade en liten ökning på onsdagen, med stöd av pågående leveransstörningar från stora gruvor och en svagare dollar, i samband med att den amerikanska regeringen stängde ner den.

Tremånaderskontraktet för koppar på London Metal Exchange steg med 0,4 % till 10 307 dollar per ton i den officiella handeln. Samtidigt är de kinesiska marknaderna, världens största konsument av metaller, stängda från 1 till 8 oktober på grund av nationaldagen.

Sucden Financial noterade i ett PM att frånvaron av kinesiska deltagare ”skulle kunna leda till ökad volatilitet under de kommande dagarna, med en uppåtgående tendens i marknadens aptit”.

Företaget tillade att förra veckans force majeure-deklaration från Freeport-McMoRan vid Grasberggruvan i Indonesien gav gnistan att bryta sig ur ett snävt handelsintervall. En större uppåtgående rörelse kommer dock sannolikt att möta starkt motstånd nära 10 500 dollar per ton.

I en ytterligare utveckling som skulle kunna förvärra Grasbergs påverkan avvisade arbetsledarnas fackförening vid Antofagastas koppargruva Los Pelambres i Chile ett nytt kontraktserbjudande, vilket banar väg för en potentiell strejk, enligt en facklig ledare på tisdagen.

Chile, världens största kopparproducent, såg en produktionsminskning med 9,9 % jämfört med föregående år i augusti, vilket är den kraftigaste nedgången på över två år, efter en incident vid Codelcos flaggskeppsgruva i slutet av juli.

Basmetaller fick också ytterligare stöd från den svagare dollarn, som föll till sin lägsta nivå på en vecka mot större valutor på onsdagen efter att den amerikanska regeringens nedstängning skakade om marknaderna. En svagare dollar gör metaller mer attraktiva för innehavare av andra valutor.

När det gäller andra basmetaller steg aluminium med 0,3 % till 2 687,50 dollar per ton, zink steg med 0,2 % till 2 966,50 dollar och bly ökade med 0,3 % till 1 994,50 dollar. Nickel sjönk med 0,5 % till 15 160 dollar, medan tenn steg med 1,5 % till 35 950 dollar efter att tidigare ha nått 36 090 dollar, den högsta nivån sedan 4 april.

Bitcoin rörde sig inom ett smalt intervall på onsdagen, men återupptog en kort rally som översteg 116 000 dollar, trots att investerare blev försiktiga mitt i början av den amerikanska regeringens nedstängning och osäkerhet kring tidpunkten för viktiga ekonomiska datapubliceringar.

Världens största kryptovaluta steg med 0,5 % och handlades till 116 714,6 dollar klockan 01:27 GMT, vilket närmade sig sin högsta nivå på tio dagar.

Bitcoin hade sett en stark återhämtning tidigare i veckan, driven av köp från stora investerare (valar), efter att ha lidit kraftiga förluster föregående vecka på grund av säljtryck och breda likvidationer.

Nedstängningen av den amerikanska regeringen inleds; oron ökar över arbetsmarknadsstatistik

Den amerikanska federala regeringen inledde en delvis nedstängning klockan 04:00 GMT efter att lagstiftarna inte lyckats nå en överenskommelse om en tillfällig finansieringslag.

Senaten avvisade sent på tisdagen ett republikanskt lagförslag med 55–45 röster, vilket var färre än de 60 röster som behövdes för att gå igenom, vilket lämnade federala myndigheter utan finansiering.

President Donald Trump försvarade nedstängningen och menade att den skulle ge hans administration utrymme att vidta "irreversibla" åtgärder, inklusive att stänga ner vissa federala program och minska utgifterna. Hans uttalanden signalerade ett utdraget politiskt dödläge som skulle kunna fördjupa de ekonomiska effekterna.

Nedstängningen ökade osäkerheten kring publiceringen av den amerikanska rapporten om löner utanför jordbruket som är planerad till fredag. Eventuella förseningar eller störningar i denna rapport skulle ytterligare grumla arbetsmarknadens förväntningar och komplicera Federal Reserves kommande penningpolitiska beslut.

Bitcoin hade klättrat under föregående session, med stöd av säsongsbetonad optimism kopplad till oktober – känd som "Uptober" – men uppgången stannade av mitt i bredare försiktighet.

Kryptovalutor, som ofta ses som högrisktillgångar, är fortsatt under press på grund av osäkerhet kopplad till amerikansk finanspolitik och förväntningar på penningpolitiska utsikter.

Oljepriserna stabiliserades på onsdagen efter att ha fallit i två dagar i rad, då investerare vägde OPEC+:s planer på en större produktionsökning nästa månad mot data från USA och Asien som visade tecken på avtagande efterfrågan.

Terminskontrakt för Brent-råolja för leverans i december sjönk med 4 cent till 65,99 dollar per fat vid 10:37 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolja sjönk med 5 cent till 62,32 dollar per fat. Båda kontrakten hade sjunkit med cirka 1 % tidigare under en volatil handelssession.

På måndagen stängde både Brent och WTI ner mer än 3%, sin största dagliga förlust sedan 1 augusti, innan nedgången förlängdes på tisdagen med ytterligare 1,5% vardera.

Genev Shah, analytiker på Rystad, sa att fallet i oljepriserna återspeglar marknadens förväntningar om en liknande ökning av OPEC+-produktionen under november, vid en tidpunkt då efterfrågeindikatorerna i USA och Asien har börjat försvagas. Han tillade: ”Takten på nedgångarna i amerikanska lager har avtagit, vilket kan ändra den tidigare uppåtgående trenden.”

Enligt tre källor med kännedom om samtalen kan OPEC+ komma överens om att öka produktionen med så mycket som 500 000 fat per dag i november, tre gånger den planerade ökningen för oktober, i takt med att Saudiarabien försöker återta marknadsandelar.

OPEC förnekade dock i ett inlägg på X (tidigare Twitter) riktigheten i medierapporter om planer på att öka produktionen med 500 000 fat per dag och kallade dem vilseledande.

I USA visade en branschrapport att råoljelagren minskade, medan bensin- och destillatlagren ökade under veckan som slutade den 26 september, enligt marknadskällor som hänvisade till American Petroleum Institutes uppskattningar på tisdagen.

I Asien, världens största oljekonsumerande region, visade data en minskning av tillverkningsaktiviteten i de flesta större ekonomier under september, vilket väckte oro för en försvagad bränsleefterfrågan.

Rekordnivåer i amerikansk oljeproduktion, förväntningar inför OPEC+-mötet som är planerat denna vecka, och marknadsförsiktighet på grund av nedstängningen av den amerikanska regeringen pressade också priserna, enligt UBS-analytikern Giovanni Staunovo.

Den amerikanska regeringen stängde ner det mesta av sin verksamhet på onsdagen efter att djupa partipolitiska splittringar hindrade kongressen och Vita huset från att nå en överenskommelse om budgetfinansiering, vilket myndigheter varnade för skulle stoppa publiceringen av septemberrapporten om sysselsättning tillsammans med annan viktig ekonomisk data.

I samma sammanhang sa Tamas Varga, analytiker på PVM Oil Associates, att uppmärksamheten också riktas mot störningar i Rysslands leveranser och export orsakade av pågående och framgångsrika ukrainska attacker.